盡管受新冠肺炎疫情散點頻發(fā)的影響，我國經(jīng)濟增速放緩，但受益于石油、煤炭等大宗原料和石化產(chǎn)品價格走高，2021年石油和化工行業(yè)經(jīng)營業(yè)績卻超出預(yù)期。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年，石油和化工行業(yè)規(guī)模企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入14.45萬億元，實現(xiàn)利潤總額1.16萬億元，雙雙創(chuàng)出歷史新高，同比分別增長30.0%和126.8%。盈利能力的大幅提升，帶來了樂觀的市場預(yù)期和充盈的現(xiàn)金流。從目前看，資本追逐的重點都集中在與新能源有關(guān)的鋰電池原材料和一些市場有預(yù)期的基礎(chǔ)化工原料上。
這確實也是有原因的。為推動雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)，我國不斷出臺新能源車的鼓勵政策，電動車景氣度持續(xù)提升，作為鋰電池原料的磷酸鐵鋰、碳酸鋰概念炙手可熱，受到各路資本的追捧。本來就有資源和技術(shù)優(yōu)勢的眾多化工企業(yè)巨頭都有意涉足這一領(lǐng)域。特別是與之關(guān)聯(lián)度較高的磷化工企業(yè)、鈦白粉企業(yè)、電解液企業(yè)，紛紛憑借資源或市場優(yōu)勢布局這一風(fēng)口。僅2021年以來，就有湖北興發(fā)化工集團股份有限公司、貴州川恒化工股份有限公司、四川發(fā)展龍蟒股份有限公司、江蘇龍蟠科技股份有限公司、成都云圖控股股份有限公司、湖北宜化化工股份有限公司、昆明川金諾化工股份有限公司、云南云天化股份有限公司、新洋豐農(nóng)業(yè)科技股份有限公司、安徽省司爾特肥業(yè)股份有限公司、深圳市芭田生態(tài)工程股份有限公司等多家磷化工企業(yè)跨界入局磷酸鐵鋰材料行業(yè)。其他關(guān)聯(lián)不大的一些化工企業(yè)也希望以此為突破口，切入新能源賽道。
隨著原有企業(yè)加速擴產(chǎn)、上游企業(yè)大手筆跨界投資，磷酸鐵鋰賽道競爭愈發(fā)激烈。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院在《2022-2027年中國磷酸鐵鋰電池行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告》中預(yù)測，2025年全球新能源車銷量將達(dá)到1700萬輛，搭載磷酸鐵鋰電池的新能源車占比將達(dá)到30%。2025年全球磷酸鐵鋰的年需求將達(dá)到217萬噸，對應(yīng)2025年市場空間將達(dá)到838億元。而據(jù)另一家研究機構(gòu)高工鋰電的不完全統(tǒng)計，2021年國內(nèi)磷酸鐵鋰規(guī)劃項目產(chǎn)能已超過300萬噸/年，加上2022年的規(guī)劃項目，目前合計規(guī)劃產(chǎn)能已超540萬噸/年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2025年全球磷酸鐵鋰的市場需求量。
鋰電池領(lǐng)域另一上游原料碳酸二甲酯如今的境況，或許就是磷酸鐵鋰的明天。2021年碳酸鋰價格一路走高，從年初的4萬元/噸多漲到年底的26萬多元/噸，與之配套的電解液溶劑產(chǎn)品價格也一路走高。其中電子級碳酸二甲酯在2021年10月最高升至1.4萬元/噸，較年初上漲108%。這也引來越來越多企業(yè)開始布局碳酸二甲酯。根據(jù)中宇資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2021年底，全國碳酸二甲酯產(chǎn)能擴至124.5萬噸/年，同比增長34.5%。進(jìn)入2022年后，碳酸二甲酯熱度不減，擬建規(guī)模超過80萬噸/年。但與投資熱潮形成極大反差的卻是今年以來碳酸二甲酯產(chǎn)品價格跌跌不休。4月下旬，山東市場電子級碳酸二甲酯價格已降至5700元/噸。如今雖略有回升，仍較去年10月份高點前跌去50%。
除了磷酸鐵鋰和碳酸二甲酯，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會最新發(fā)布的《2022年度重點石化產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)警報告》（簡稱《報告》）中還提到了丙烯、對二甲苯、乙二醇、聚碳酸酯、鈦白粉、1,4-丁二醇及可降解材料等產(chǎn)品，隨著新建項目的建成投產(chǎn)，都將引發(fā)產(chǎn)能過剩問題。在6月28日召開的2022石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長孫偉善就提醒，在經(jīng)濟下行壓力下，各地石化建設(shè)項目反而有加快上馬的趨勢。一旦投資趨向過熱，非但不能逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢，還有可能引發(fā)新一輪的產(chǎn)能過剩問題。
同時，《報告》還顯示，近幾年，隨著浙江石油化工有限公司、恒力石化股份有限公司、盛虹石化集團有限公司等大型民企在石化上游的逆流而上、投資布局，烯烴、芳烴等衍生產(chǎn)品市場投放量急劇擴大。2021年，乙烯、丙烯、對二甲苯、精對苯二甲酸等7種石化產(chǎn)品產(chǎn)能利用率呈下降趨勢。主要原因是新建裝置大多于去年下半年投產(chǎn)。而且目前這些基礎(chǔ)石化原料仍處于投產(chǎn)高峰期，未來市場走勢不容樂觀。
一位在市場打拼了多年的企業(yè)家不無憂慮地表示:“去年以來，石油和化工行業(yè)的高景氣周期很不正常，也不會持久。不要以當(dāng)前的市場價格和盈利能力作為未來投資的參考，切勿一時頭腦發(fā)熱盲目跟風(fēng)�！�
在這一輪的投資熱潮中，已經(jīng)有一些企業(yè)感受到產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，開始踩剎車。創(chuàng)業(yè)板上市公司山東聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團股份有限公司（簡稱聯(lián)創(chuàng)股份）近日就叫停了之前的兩個項目。
6月27日該公司連發(fā)兩則項目終止公告。一個是4.5萬噸/年聚醚多元醇擴建及2萬噸/年環(huán)戊烷型組合聚醚一體化項目。聯(lián)創(chuàng)股份表示，目前聚醚多元醇產(chǎn)品下游行業(yè)需求增長乏力，行業(yè)競爭日趨激烈，產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品毛利率低于5%，導(dǎo)致該項目投資回報期較長。公司結(jié)合產(chǎn)品戰(zhàn)略和現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，通過審慎研究，決定終止該投資項目，擬改建生產(chǎn)利潤空間較大、市場需求較旺的以基礎(chǔ)聚醚多元醇為原料的升級換代產(chǎn)品端氨基聚醚。果然，從聯(lián)創(chuàng)股份宣布投資該項目，到宣布終止該項目，僅一年半的時間，聚醚多元醇產(chǎn)品市場已發(fā)生了翻天覆地的變化。
另一個項目是年產(chǎn)6萬噸生物可降解聚合物項目。聯(lián)創(chuàng)股份表示，可降解塑料市場雖然有產(chǎn)業(yè)鼓勵政策密集出臺，但是政策執(zhí)行不及預(yù)期，下游應(yīng)用需求沒有被激發(fā)出來，市場尚未成熟，其行業(yè)盈利狀況基本處于虧損狀態(tài)，且短期內(nèi)沒有改變的跡象。公司認(rèn)為項目繼續(xù)實施存在較大不確定性風(fēng)險。經(jīng)審慎決策，決定終止該投資項目，調(diào)配資金和資源優(yōu)先發(fā)展為新能源產(chǎn)業(yè)鏈配套的相關(guān)材料，比如聚偏二氟乙烯（PVDF）等。
好在，業(yè)內(nèi)投資理智的企業(yè)還有不少。山東華魯恒升化工股份有限公司（簡稱華魯恒升）在投資決策時，就采取了穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的策略。
針對近期宏觀環(huán)境和行業(yè)市場的急劇變化，華魯恒升正在對儲備、論證和擬啟動的項目重新梳理排隊，將存量優(yōu)化、系統(tǒng)升級、挖潛增效的項目前置，而對明顯過熱、市場飽和的新上產(chǎn)品項目暫緩實施，觀察一下再做決定。這是華魯恒升統(tǒng)籌存量優(yōu)化和增量升級的典型做法。
華魯恒升董事長常懷春認(rèn)為，市場環(huán)境下沒有真正的藍(lán)海，即便是新開辟的藍(lán)海，隨著技術(shù)擴散和產(chǎn)能擴張，幾年內(nèi)也將成為紅海。企業(yè)投資首先是方向不能錯，不能聽風(fēng)就是雨，更不能眉毛胡子一把抓。要堅持有所為有所不為，只做自己有競爭力、能發(fā)揮優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，不介入不健康、純炒作、沒有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和認(rèn)知不清晰、準(zhǔn)備不充分的領(lǐng)域。其次是不能貪大求全、盲目追逐熱點，更不能為了單純做大攤大餅，而要緊緊圍繞主業(yè)延伸拓展，穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)中更強。再次是保持清醒意識，對發(fā)展不能盲目自信，認(rèn)為原來干成功了以后就一定能成功。要始終將做強和做優(yōu)作為前置考慮，把效率和效益放在優(yōu)先位置，發(fā)展不能降低盈利能力、不能損失競爭能力。要堅守實業(yè)、專注主業(yè)、突出核心、做好強項。這是企業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)秉持的原則和底線。
常懷春的清醒也是用無數(shù)事實換來的。昨天還是供不應(yīng)求，今天可能就是嚴(yán)重過剩，這樣的產(chǎn)品比比皆是。煤制乙二醇、煤制烯烴等一度是現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的熱門產(chǎn)品，但隨著技術(shù)的擴散，資本一擁而上，裝置規(guī)模越建越大，僅僅熱了兩三年，產(chǎn)能就已過剩，產(chǎn)品價格快速滑落，不再是市場的香餑餑。早介入的企業(yè)還能吃肉喝湯，后入局的企業(yè)只能面對一地雞毛。站在這個角度上看，聯(lián)創(chuàng)股份的及時收手不失為明智之舉。這也給業(yè)界提了個醒。
穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型是今年下半年化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)。在此情形下，新項目投資無疑是行業(yè)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主要推動力之一。經(jīng)濟要發(fā)展，產(chǎn)業(yè)要進(jìn)步，技術(shù)要升級，投資是必不可少的。但如何讓投資更加高效和理性，踏準(zhǔn)市場的節(jié)拍，十分考驗企業(yè)決策者的智慧。
鏈接: 或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩的部分化工產(chǎn)品
成品油
2022年，中國石油廣東石化的2000萬噸/年煉油項目將建成投產(chǎn)，我國煉油能力將達(dá)到9.1億噸/年，超過美國成為世界第一大煉油國。隨著新能源汽車在國內(nèi)的推廣應(yīng)用，成品油市場將進(jìn)一步供過于求。
乙二醇
據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年我國將有12個乙二醇項目投產(chǎn)（其中煤制乙二醇項目8個），新增產(chǎn)能435萬噸/年，預(yù)計總產(chǎn)能將達(dá)到2516萬噸/年，同比增長21%。伴隨著乙二醇上下游產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，行業(yè)一體化趨勢愈加明顯，中國乙二醇產(chǎn)品供需均呈穩(wěn)定增長之勢，但是供應(yīng)增速明顯高于消費增速，預(yù)計供應(yīng)缺口將減少200萬～300萬噸。未來2～3年，隨著大煉化項目的投產(chǎn)和裝置開工率提高，行業(yè)競爭將進(jìn)入激烈博弈期，競爭力弱的企業(yè)將被迫退出。
對二甲苯（PX）
根據(jù)計劃2022年將有7個項目投產(chǎn)，新增產(chǎn)能1174萬噸/年，總產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)到4333萬噸/年，同比增長37%。國產(chǎn)PX將替代進(jìn)口產(chǎn)品，供應(yīng)短缺問題得到有效緩解。因公布的新建擬建項目較多，且供應(yīng)增速明顯高于需求增速，未來幾年內(nèi)我國PX有產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。
1,4-丁二醇（BDO）
預(yù)計2022年新增產(chǎn)能48萬噸/年，達(dá)到265.5萬噸/年，增幅22%。另有819萬噸/年產(chǎn)能計劃在2023和2024年投產(chǎn)，產(chǎn)能增速明顯大于需求增速，產(chǎn)能將出現(xiàn)過剩局面。
鈦白粉
預(yù)計2022年新增產(chǎn)能101萬噸/年，達(dá)到549萬噸/年，增加22%。根據(jù)下游需求和進(jìn)出口情況，預(yù)計裝置開工率75%，產(chǎn)能將過剩。
丁苯橡膠
2022年我國新增產(chǎn)能12萬噸/年，總產(chǎn)能將達(dá)到187萬噸/年，增長4.6%。國內(nèi)需求較穩(wěn)定，新裝置投產(chǎn)將使裝置開工率下降。其中，乳聚丁苯橡膠同質(zhì)化競爭問題突出，而溶聚丁苯橡膠部分牌號依賴進(jìn)口，丁苯橡膠總體處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。
順丁橡膠
2022年我國順丁橡膠預(yù)計新增產(chǎn)能19萬噸/年，總產(chǎn)能將達(dá)到171萬噸/年，增長率12.5%。供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求增速，將使產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加劇。
甲苯二異氰酸酯（TDI）
2022年我國沒有新的項目建成投產(chǎn)，產(chǎn)能保持不變。國內(nèi)供求增長緩慢，預(yù)計2022年裝置開工率同比持平。近年來TDI應(yīng)用領(lǐng)域不僅沒有新的拓展，有的下游應(yīng)用還被其他異氰酸酯替代，應(yīng)用范圍趨窄，存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。
磷酸鐵鋰
預(yù)計2022年新增產(chǎn)能21.5萬噸/年，總產(chǎn)能達(dá)到92.7萬噸/年，同比增長30%�？紤]到終端需求、原料供應(yīng)等現(xiàn)實因素，預(yù)計2022年產(chǎn)量約為65萬噸，裝置開工率提高到70%左右。因新建擬建項目多，產(chǎn)能增長過快，超過同期需求增長速率，而且原料磷礦供應(yīng)緊張，預(yù)計2023年我國碳酸鐵鋰將面臨產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。
資料來源：《2022年度重點石化產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)警報告》