7月，國內(nèi)煉焦煤價格連續(xù)回落，焦煤、肥煤等強黏煤價格回落幅度均達到700元（噸價，下同）。山西安澤地區(qū)0.7硫主焦煤月初價格在2900元左右，月末價格回落至2200元左右；山西柳林地區(qū)0.7硫主焦煤月初價格在2900元左右，月末回落至2200元左右；山西靈石地區(qū)1.8硫肥煤月初在2300元左右，月底回落至1600元左右 ；陜西子長地區(qū)氣煤價格月初在1700元左右，月底回落至1400元左右。
7月，進口煉焦煤價格也呈連續(xù)回落態(tài)勢，進口主焦煤價格回落幅度也均達到700元左右。月初甘其毛都口岸進口蒙古5號焦煤原煤價格在1900元左右，月底回落至1400元左右；月初金泉工業(yè)園進口蒙古5號焦煤精煤價格在2400元左右，月底回落至1700元左右。月初海運一線和二線進口主焦煤到岸價分別在410美元和369美元，月底二者分別回落至300美元和263美元。
煉焦煤價格之所以在7月份整體大幅下跌，主要受以下幾方面因素影響：
第一，宏觀利空頻現(xiàn)，煤、焦、鋼作為與宏觀經(jīng)濟高度相關的品種，承受了明顯的宏觀壓力。首先，歐盟、美國通脹連創(chuàng)新高，海外衰退預期增強。6月歐盟和美國CPI同比分別上漲9.6%和9.1%，歐盟創(chuàng)下有歷史記錄以來的新高，美國創(chuàng)下1981年11月以來新高，同比增幅遠超預期。為了應對高通脹，美國在6月16日加75個基點后，7月28日再次宣布加息75個基點。歐美今年的高通脹主要由能源價格高漲導致，而美聯(lián)儲卻以大幅加息來應對，最終必將加大全球經(jīng)濟衰退風險，打壓整個市場情緒和信心。其次，進入7月份國內(nèi)部分地區(qū)疫情再度反彈，波及安徽、江蘇、上海、內(nèi)蒙古、山東、北京、遼寧、陜西、甘肅等十幾個省市區(qū)，國內(nèi)疫情防控形勢仍然嚴峻，市場對疫情影響經(jīng)濟的擔憂再度升溫。再次，爛尾樓業(yè)主強制停貸事件再度打擊了購房者信心，增強了市場對房地產(chǎn)行業(yè)的悲觀預期。7月12日，江西、河南、湖北等少數(shù)長期停工樓盤業(yè)主強制停貸的消息開始在市場傳播。隨著信息傳播，業(yè)主強制停貸的停工樓盤名單越來越長，市場開始擔憂會否由此引發(fā)中國版的次貸危機。雖然相關部門很快出來表態(tài)，整體影響可控，但至少短期對房地產(chǎn)市場還是造成了一定負面影響。煤、焦、鋼作為與房地產(chǎn)息息相關的產(chǎn)業(yè)，還是在一定程度上受到了市場情緒的沖擊。
第二，下游的鋼材、焦炭等價格持續(xù)下跌，鋼廠、焦化廠持續(xù)處于虧損狀態(tài)，鋼鐵、焦化行業(yè)限產(chǎn)力度不斷加大，導致煉焦煤消費需求減少。進入7月份，受多重宏觀利空疊加以及鋼材庫存整體偏高等因素影響，鋼材價格普遍繼續(xù)下跌。7月上半月，主要城市螺紋鋼價格累計跌幅普遍在400～500元，熱卷鋼價格累計跌幅普遍在500～600元。焦炭價格在6月20日下降300元后，進入7月份再度連降4輪合計800元。因鋼材和焦炭價格持續(xù)下跌，7月份多數(shù)時間鋼廠和焦化廠均處于大面積虧損狀態(tài)，有高成本原料庫存的鋼廠和焦化廠虧損幅度更大。受此影響，高爐和焦爐整體限產(chǎn)力度不斷加大，鐵水和焦炭產(chǎn)量雙雙連續(xù)回落，導致煉焦煤消費需求下降，促使焦煤價格下行。
第三，煉焦煤供應端，包括國產(chǎn)和進口煤整體均處于相對高位。國內(nèi)供應方面，做好煤炭保供是今年國家相關部門重要任務之一。今年以來國內(nèi)原煤產(chǎn)量持續(xù)保持快速增長勢頭，6月全國原煤產(chǎn)量同比增長15.3%，1～6月累計同比增長11%。其中，作為煉焦煤主產(chǎn)區(qū)的山西原煤產(chǎn)量同樣保持了大幅增長勢頭，6月山西原煤產(chǎn)量同比增長15.9%，1～6月累計同比增長10.1%。雖然國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)能增長不多，但今年各地均允許煤礦適當超產(chǎn)，國內(nèi)煉焦煤供應還是得到一定程度增長。進口煤方面，蒙煤進車整體處于相對高位。7月份甘其毛都口岸蒙煤日均進煤504車，較6月日均增加80車，甘其毛都、策克、滿都拉三大口岸合計日均進煤890車左右，較6月日均增加220車左右，創(chuàng)下近1年半新高。4～6月來自俄羅斯的煉焦煤進口量均在170萬噸左右，處于歷史高位，7月份俄煤往中國發(fā)運量及中國到港量均仍明顯偏高。
第四，需求收縮導致煉焦煤供需整體轉向偏寬松，雖然庫存整體仍然偏低，但下游普遍處于主動降庫存階段，而且市場下行階段投機需求明顯減弱，最終導致煤、焦、鋼走出了一波負反饋。隨著鋼材、焦炭價格持續(xù)下跌，鐵水和焦炭產(chǎn)量連續(xù)下降，到了7月下旬，國內(nèi)資訊機構統(tǒng)計的日均鐵水產(chǎn)量最低下降至214萬噸左右。按照焦煤供需平衡表來看，鐵水產(chǎn)量降至這個位置時，國內(nèi)煉焦煤供需整體已經(jīng)轉向偏寬松。同時，由于產(chǎn)業(yè)鏈價格均在下跌，下游鋼廠和焦化廠均在主動減少采購以降低原料煤庫存，投機需求也處于完全消失狀態(tài)，導致煉焦煤價格面臨較大下行壓力。煉焦煤價格下行又使焦炭、鋼材成本進一步降低。最終，煤、焦、鋼走出了一波負反饋下跌。
第五，7月中下旬開始，動力煤價格明顯走弱，導致氣煤、貧瘦煤等配焦煤價格下跌壓力加大。7月上旬之前，因為夏季用電旺季預期，動力煤價格始終較為堅挺。進入中下旬之后，雖然電煤需求上升至高位，但在政策保供下，電煤得到充分保障，電廠電煤庫存處于高位甚至逆季節(jié)性回升。貿(mào)易商紛紛開始出貨，動力煤價格開始明顯走弱，氣煤、貧瘦煤等過渡性煤種價格支撐減弱，下跌壓力加大。
8月份煉焦煤價格會演繹怎樣的走勢？
首先，煤炭保供政策仍將延續(xù)，預計國內(nèi)煉焦煤供應將處于高位。今年煤炭政策是全年保供。雖然保供重點是以電煤為主的動力煤，煉焦煤和動力煤煤質和用途區(qū)別很大，但是，畢竟都是煤。在煤炭保供的大背景下，所有符合安全生產(chǎn)條件的煤礦都要保障正常生產(chǎn)供應。因此，預計國內(nèi)煉焦煤供應將繼續(xù)處于高位。
其次，預計煉焦煤進口量也將保持較高水平。一方面，政策將力保蒙古煤炭進口（以煉焦煤為主）。即便甘其毛都口岸發(fā)生新冠疫情，口岸蒙古煤進車也沒有因此暫停。8月初，甘其毛都每日進煤再度回升至500車以上，甘其毛都、策克、滿都拉3個口岸蒙古煤炭日均進煤接近1000車，較7月份進一步回升。另一方面，受俄烏沖突以及歐美日韓抵制俄羅斯煤炭影響，4月份以來俄煤到中國的量明顯增加。如果國內(nèi)煤價能夠有所反彈，俄煤發(fā)運量勢必繼續(xù)升至較高水平。另外，如果國內(nèi)煤價能夠反彈一段，海運進口煉焦煤數(shù)量還可能進一步增加。
再次，預計8月份煉焦煤需求將反彈回升。經(jīng)過前期減產(chǎn)之后，目前鋼材供需形勢明顯好轉。隨著鋼材供需持續(xù)好轉，鋼材、鐵水以及焦炭產(chǎn)量均需要反彈回升。當鐵水、焦炭產(chǎn)量回升、煉焦煤需求增加時，鋼廠和焦化廠必須增加原料煤采購。目前煉焦煤庫存整體仍然偏低，而且?guī)齑嬷饕性谏嫌蚊旱V，下游焦化廠和鋼廠庫存整體處于歷史低位。隨著鐵水、焦炭產(chǎn)量回升，煉焦煤消費增加，下游用戶對煉焦煤的采購需求必然會增加，市場情緒必然會好轉，投機采購需求也將有所增加。因此，8月份煉焦煤需求大概率將反彈回升。另外，隨著下游采購需求回升，市場情緒好轉，投機采購需求也將有所升溫。
綜上所述，隨著下游需求增加，煉焦煤價格在經(jīng)歷了將近3個月的大幅震蕩下跌后，價格將反彈回升，市場情緒也會好轉，投機采購需求也將有所增加。回升幅度主要取決于下游的鐵水、焦炭回升力度。